【导语】又一家专注L4级自动驾驶的公司——易控智驾，正式向港交所递交招股书，冲刺港股IPO。这家以矿区无人驾驶解决方案为核心业务的公司，已累计融资10轮，拥有超过1400辆无人车队规模，占据中国L4级无人驾驶市场18.2%的份额。易控智驾的年收入在2024年达到9.7亿元，成为全球最大的矿区无人驾驶解决方案服务商。本文将深入探讨易控智驾的业务模式、财务表现、团队背景以及行业前景，带您了解这家在无人驾驶领域崭露头角的公司。

又一家L4级公司，冲刺港股IPO了。

易控智驾，L4卡车，面向矿山场景，无人车队规模超过1400辆，刚刚向港交所递交了招股书。

成立7年间，易控智驾累计融资10轮，蔚来早年两轮押注，宁德时代则在最新一轮中领投了4亿。

在招股书中，易控智驾定位不止于无人矿卡，援引弗若斯特沙利文资料：易控智驾是L4级自动驾驶市场的第一名。

是的，占据中国L4级无人驾驶市场18.2%份额，超萝卜快跑、领先小马智行、文远知行的第一名。

所以易控智驾这个第一名，年收入有多少？

2024年，易控智驾收入9.7亿元。

易控智驾在做什么？

易控智驾，总部位于福建上杭，官方介绍是全球规模最大的L4级无人驾驶解决方案公司，专注做矿区生意。

其核心业务是，为客户提供技术方案和数字化管理服务，产品包括两类解决方案：

一类名为“著山”，属于矿区无人驾驶解决方案，就是在采矿作业的运输环节中，部署无人驾驶矿卡。

以车队归属为划分依据，易控智驾提供了两种商业运营模式。

一种是TaaS（持车）模式，就是易控智驾拥有并运营无人驾驶车队，负责从部署、日常运营、维护到技术更新的整个周期，典型的重资产模式。

位于西北地区的一个露天煤矿——招股书透露是全国核定年产能最大的露天煤矿之一，就选择了这种持车模式。

有230辆矿卡，正在那里7×24小时连续无人运输，是现在全球单矿最大的一支无人驾驶车队。

另一种就是ATaaS（不持车）模式，由客户自行购买矿卡，易控智驾无人驾驶技术所需的提供软件、硬件(jiàn)，以(yǐ)及(jí)持(chí)续(xù)的(de)运(yùn)营(yíng)技(jì)术(shù)支(zhī)持(chí)。

这(zhè)种(zhǒng)模(mó)式(shì)，对(duì)于(yú)易(yì)控(kòng)智(zhì)驾(jià)而(ér)言(yán)可(kě)以(yǐ)降(jiàng)低(dī)支(zhī)出(chū)，对(duì)于(yú)客(kè)户(hù)而(ér)言(yán)，可(kě)选(xuǎn)的(de)车(chē)辆(liàng)也(yě)更(gèng)灵(líng)活(huó)，不(bù)过(guò)对(duì)客(kè)户(hù)自(zì)身(shēn)的(de)规(guī)模(mó)也(yě)存(cún)在(zài)一(yī)定(dìng)门(mén)槛(kǎn)。

这(zhè)类(lèi)解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)背(bèi)后(hòu)的(de)核(hé)心(xīn)技(jì)术(shù)，分(fēn)软(ruǎn)硬(yìng)件(jiàn)来(lái)看(kàn)，硬(yìng)件(jiàn)的(de)无(wú)人(rén)驾(jià)驶(shǐ)矿(kuàng)卡，主要是无人驾驶系统（ADS）、线控(kòng)底(dǐ)盘(pán)平(píng)台(tái)、电(diàn)子(zi)电(diàn)气(qì)架(jià)构(gòu)（EEA）在(zài)支(zhī)撑(chēng)。

软(ruǎn)件(jiàn)的(de)无(wú)人(rén)驾(jià)驶(shǐ)运(yùn)营(yíng)管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统(tǒng)，则(zé)作(zuò)为(wèi)矿(kuàng)场(chǎng)自(zì)动(dòng)化(huà)的(de) “数(shù)字(zì)指(zhǐ)挥(huī)中(zhōng)枢(shū)”，连(lián)接(jiē)矿(kuàng)卡(kǎ)、辅(fǔ)助(zhù)设(shè)备(bèi)、控(kòng)制(zhì)中(zhōng)心(xīn)和(hé)云(yún)端(duān)平(píng)台(tái)，实(shí)现(xiàn)全矿(kuàng)区(qū)作(zuò)业(yè)的(de)实(shí)时(shí)监(jiān)控(kòng)、动(dòng)态(tài)调度和数据化决策。

再看第二类解决方案，专门针对智能矿区数字化管理，产品名为“暮野”，是易控智驾2023年推出的业务。

暮野内部包括矿区一体化管控系统（IMCS）、“矿巡” 智能巡检系统，以及智能卡车调度终端，能和“著山”无缝集成。

这类解决方案可以通过AI算法，优化整个矿区的生产流程，比如根据无人驾驶车队的运输效率，动态调整挖掘机的作业节奏等等，对有人驾驶车队的数字化管理也适用。

到目前为止，易控智驾已经部署了超过1400台无人驾驶矿卡。

按活跃无人驾驶矿卡数计，易控智驾是全球最大的矿区无人驾驶解决方案服务商，活跃无人矿卡在1000台以上。

其解决方案已在国家能源集团、国家电力投资集团、紫金矿业、特变电工、宝武集团、首钢集团等行业龙头的矿山被规模化应用。全国12个最大露天煤矿中，有7个项目选择了易控智驾。

2022年到2024年，公司前五大客户的合并收入，占其总收入的比重分别为99.9%、94.4%及83.7%，客户依赖度较高。

不过据招股书透露，这三年在所有终端客户集团中，易控智驾保持了100%的留存率。

去年中国L4级无人驾驶解决方案市场达到54亿元规模，易控智驾以9.7亿元拿下18.2%的市场份额，排到第一。

根据招股书披露的信息推测，排在第二、第三的应该分别是小马智行和百度。

那么易控智驾具体业务有什么样的业绩表现，能撑起这样规模的收入？

易控智驾核心财务指标

先看看易控智驾的交付水平怎么样。

招股书显示，2022年到2024年，易控智驾的活跃无人驾驶矿卡数量分别为52台、308台和1003台，复合年增长率为339%。

其中，持车模式是交付的主要来源，但不持车模式从2023年开始推出，贡献正在逐年提高。前者三年占总数量的比重分别为100%、80.5%和71%。

这一趋势和易控智驾的营收结构变化一致。

过去三年，易控智驾的年收入分别为0.6亿元、2.71亿元和9.86亿元，复合年增长率为305.8%。

矿区无人驾驶解决方案是绝对的收入大头，在总收入中占比保持在98%以上，而智能矿区数字化解决方案从2023年开始营收，还处于早期阶段。

细分矿区无人驾驶解决方案，持车模式三年的收入分别为0.59亿元、1.53亿元和5.2亿元，总收入占比分别为99.9%、56.5%和52.7%。

毛利方面，易控智驾2024年首次(cì)毛(máo)利(lì)转(zhuǎn)正(zhèng)。

过(guò)去(qù)三(sān)年(nián)的(de)毛(máo)利(lì)分(fēn)别(bié)为(wèi)-0.18亿(yì)元(yuán)、-0.5亿(yì)元(yuán)以及0.75亿元；同期毛利率分别是-29.5%、-18.6%和7.6%。

同时，易控智驾仍表现亏损，2022-2024年的净亏损分别为2.16亿元、3.34亿元、3.9亿元，

除去股份支付费用等因素，经调整净亏损分别为1.54亿元、2.84亿元和3亿元。

易控智驾解释，亏损主要是因为公司用于前期技术和商业基础投资等。

从支出来看，易控智驾对于研发的投入力度确实很大，过去三年的研发开支分别为1.1亿元、1.77亿元和2.1亿元，远超其对于行政、销售的支出。

易控智驾还表示，预计到中期公司就会停止亏损，实现持续性盈利。

今年，易控智驾副总裁林巧在接受采访时表示，易控智驾要做第一家盈利的无人驾驶公司，达到盈利的时间要早于Robotaxi。

最后看现金层面，易控智驾过去三年内的现金及等价物分别为7285万(wàn)元(yuán)、6797万(wàn)元(yuán)以(yǐ)及(jí)4603万(wàn)元(yuán)。

此(cǐ)次(cì)冲(chōng)刺(cì)港(gǎng)股(gǔ)，易(yì)控(kòng)智(zhì)驾也将筹集更多资金用于公司运营，并将加强软硬件研发工作、开发(fā)信(xìn)息(xi)技(jì)术(shù)、支(zhī)持(chí)全球(qiú)业(yè)务(wu)扩(kuò)张(zhāng)和(hé)客(kè)户(hù)获(huò)取(qǔ)计(jì)划(huà)、寻(xún)求(qiú)符(fú)合(hé)长(zhǎng)期(qī)增(zēng)长(zhǎng)目(mù)标(biāo)的(de)战(zhàn)略(è)投(tóu)资(zī)和(hé)潜(qián)在(zài)收(shōu)购(gòu)等(děng)等(děng)。

不(bù)难(nán)看(kàn)出(chū)，这(zhè)家(jiā)公(gōng)司(sī)有(yǒu)技(jì)术(shù)实(shí)力(lì)，有(yǒu)客(kè)户(hù)支(zhī)持(chí)，“野(yě)心(xīn)”也(yě)不(bù)小(xiǎo)。

那(nà)么(me)这(zhè)家(jiā)公(gōng)司(sī)从(cóng)何(hé)而(ér)来(lái)？背(bèi)后(hòu)有(yǒu)一(yī)支(zhī)什(shén)么(me)样(yàng)的(de)团(tuán)队(duì)？

易(yì)控(kòng)智(zhì)驾(jià)从(cóng)哪(nǎ)来(lái)？

易(yì)控(kòng)智(zhì)驾(jià)的(de)联(lián)合(hé)创(chuàng)始(shǐ)人(rén)兼(jiān)CEO蓝(lán)水(shuǐ)生(shēng)，来(lái)自(zì)游(yóu)戏(xì)圈(quān)，是(shì)连(lián)续(xù)创(chuàng)业(yè)者(zhě)。

回(huí)顾(gù)职(zhí)业(yè)生(shēng)涯(yá)，他(tā)曾(céng)在(zài)多(duō)家(jiā)公(gōng)司(sī)担(dān)任(rèn)法(fǎ)人(rén)、高(gāo)管(guǎn)或(huò)股(gǔ)东(dōng)，并(bìng)担(dān)任(rèn)多(duō)家(jiā)公(gōng)司(sī)的(de)最(zuì)终(zhōng)受(shòu)益(yì)人(rén)，间(jiān)接(jiē)持(chí)有(yǒu)16家(jiā)企(qǐ)业(yè)的(de)股(gǔ)份(fèn)，现(xiàn)在(zài)还(hái)是(shì)上(shàng)海(hǎi)易(yì)澳(ào)公(gōng)司(sī)的(de)董(dǒng)事(shì)、总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)及(jí)法(fǎ)人(rén)。

在(zài)2018年(nián)成(chéng)立(lì)易(yì)控(kòng)智(zhì)驾(jià)以(yǐ)前(qián)，他(tā)还(hái)创(chuàng)办(bàn)过(guò)手(shǒu)游(yóu)公(gōng)司(sī)——广(guǎng)州(zhōu)易幻网络科技。

这家公司打造过《我叫MT》、《神雕侠侣》、《天龙八部3D》等等游戏，其中《重装武士》（国内名为《英雄战魂》）当时在海外非常爆火。

易控智驾现在的联合创始人兼董事长张磊，同时也是鄂尔多斯易控的董事、总经理及法人。

他曾在宇通客车工作6年，担任过自动驾驶研发项目负责人。

而前面提到的公司战略副总裁林巧，加入易控智驾前，曾是阿里菜鸟ET实验室硬件负责人，现在主导公司的供应链、品牌宣传及产品研发。

另一位负责车辆和无人驾驶技术研发的副总裁，陈慧勇，曾在宇通客车工作12年之久，担任过多个职位，最后以新能源整车控制负责人的身份离职。

这样一支团队，商业和技术经验都很丰富，因此一路也获得了众多来自投资机构的支持，到现在累计完成了10轮融资。

吸引到了蔚来早期押注，辰韬资本从天使轮开始多轮投资，还有海外投资机构斯道资本的两轮注资。

就在递表前一天，易控智驾刚完成宁德时代子公司溥泉资本领投的D轮融资，筹集到超过4亿元资金，其中一家跟投的方广资本，由华为早期核心高管、前副董事长洪天峰创立。

目前，易控智驾的最新估值还不明确，不过去年3月完成C轮融资后，估值已经超过了40亿元。

目前，蓝水生是易控智驾实控人，持有30.61%的股份，张磊直接、间接持股8.05%。

资本市场对于易控智驾看好，而易控智驾对于自身也很有信心。

这份信心主要来自对行业的预判，易控智驾认为，L4级无人驾驶，特别是矿区无人驾驶，市场前景非常广阔。

首先，在L4级无人驾驶市场中，由于乘用车无人驾驶必须面对城市交通的不可预测性、更复杂的人际互动，以及不停演变的监管环境，所以无人驾驶在商(shāng)用(yòng)车(chē)上(shàng)的(de)普(pǔ)及速度要快于乘用车。

矿区无人驾驶，就是一个无人驾驶商业化落地的绝佳场景，可在露天矿等封闭、结构化环境中全天候运行，提高生产效率，缩短停工时间。

据弗若斯特沙利文的资料，矿业在所有细分赛道中商业化进程最为领先。

并且采矿作业可能存在的事故率高、劳工成本上升、效率低、低碳转型压力大等问题，无人驾驶也能很好解决。

并且这种矿区需求，不仅限于中国市场，而是全球范围都存在。

2022年到2023年，无人驾驶技术完成早期试用，市场进入了快速规模化阶段。

根据弗若斯特沙利文数据估计，矿区无人驾驶解决方案的中国市场，在2024年收入约为20亿元，预计到2030年将达301亿(yì)元(yuán)，复(fù)合(hé)年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)达(dá)57.4%。

销(xiāo)量(liàng)方(fāng)面(miàn)，中(zhōng)国(guó)无(wú)人(rén)驾(jià)驶(shǐ)矿(kuàng)卡(kǎ)销(xiāo)量(liàng)，预(yù)计(jì)从(cóng)2025年(nián)约(yuē)4000辆(liàng)增(zēng)至(zhì)2030年(nián)约(yuē)16340辆(liàng)，复(fù)合(hé)年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)32.5%。

在中国以外的主要矿区，像澳大利亚、加拿大及智利等，劳动力成本上升和资源限制的挑战日益凸显(xiǎn)，仍(réng)会(huì)迎(yíng)来(lái)新(xīn)一(yī)轮(lún)增(zēng)长(zhǎng)。

按(àn)收(shōu)入(rù)计(jì)，全球(qiú)矿(kuàng)区(qū)无(wú)人(rén)驾(jià)驶(shǐ)解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)的(de)市(shì)场(chǎng)规(guī)模(mó)，预(yù)计(jì)将(jiāng)从(cóng)2024年(nián)的(de)7亿(yì)美(měi)元(yuán)，增(zēng)加(jiā)至(zhì)2030年(nián)的(de)81亿(yì)美(měi)元(yuán)，复(fù)合(hé)年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)为(wèi)51.0%。

这(zhè)种(zhǒng)趋(qū)势(shì)下(xià)，中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业(yè)已(yǐ)取(qǔ)得(de)了(le)成(chéng)本(běn)和(hé)规(guī)模(mó)上(shàng)的(de)明(míng)显优势，未来将在全球市场(chǎng)更(gèng)具(jù)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)。

回到易控智驾，需要注意的是，还有一家无人驾驶公司——“大(dà)疆(jiāng)教父”李泽湘孵化的希迪智驾，也在冲刺港股矿区无人驾驶第一股。

但希迪智驾的IPO进展后来并未一张画卷(juǎn)展(zhǎn)到(dào)底(dǐ)，在(zài)第(dì)一(yī)次(cì)临(lín)期(qī)后(hòu)，5月(yuè)8日(rì)又(yòu)再(zài)度(dù)递(dì)表(biǎo)。

另(lìng)外(wài)，在(zài)无(wú)人(rén)驾(jià)驶(shǐ)矿(kuàng)卡(kǎ)领(lǐng)域，最(zuì)大(dà)的(de)玩(wán)家(jiā)可(kě)能(néng)还(hái)不(bù)是(shì)上(shàng)述(shù)创(chuàng)业(yè)公(gōng)司(sī)。

有(yǒu)一(yī)家(jiā)公(gōng)司(sī)，技(jì)术(shù)强(qiáng)悍(hàn)、业(yè)务(wu)狼(láng)性(xìng)，有(yǒu)自(zì)动(dòng)驾(jià)驶(shǐ)能(néng)力(lì)，更(gèng)有(yǒu)5G的(de)协(xié)同(tóng)，已(yǐ)经(jīng)在(zài)无(wú)人(rén)矿(kuàng)山(shān)领(lǐng)域，低(dī)调(diào)又(yòu)凶(xiōng)猛(měng)地(de)推(tuī)进(jìn)了(le)很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)。

这(zhè)家(jiā)公(gōng)司(sī)不(bù)是(shì)别(bié)人(rén)，正(zhèng)是(shì)华(huá)为(wèi)。