【导语】Robotaxi全球竞赛正酣，特斯拉、Waymo、Uber及小马智行等巨头纷纷加速布局。近日，小马智行发布最新财报，显示其Robotaxi业务暴涨，预示着无人驾驶乘用车商业化步入快车道。随着技术成熟、成本降低及体系完善，量产元年已至，1000辆Robotaxi成为盈亏平衡的关键。中美玩家竞相角逐，小马智行等中国力量展现强劲后劲，而马斯克回归特斯拉，亦将重心置于Robotaxi业务，全球Robotaxi市场烽烟再起。

Robotaxi的全球决赛圈竞速，到哪一步了？

就在这两天，马斯克明确特斯拉Robotaxi蓄势待发即将落地，Waymo联手Uber开启美国多城市落地，而更直观的商业化进展，也能透过刚刚发布的标杆概念股财报，感知一二。

这个Robotaxi标杆概念股就是小马智行，刚刚交出一份这样的最新财报，2025年第一季度——

小马智行总营收破亿，同比大涨12%；其中核心Robotaxi业务更是在乘客订单车费上暴涨800%，并且这只是开始，随着第二季度开始量产，Robotaxi业务将在今年真正开始爆发。

到今年年底，小马智行将部署1000辆车——这也是公司早期规划中的单车盈亏平衡线。

是的，1000辆Robotaxi，就能实现单车盈亏平衡，也是无人驾驶乘用商业化的“试金石”。

“每投一辆车，至少不亏钱”

小马智行的首份一季度财报，给今年开了个好头。

财报显示，今年一季度，小马智行实现总营收为1.02亿元，同比增长了12%。

拆解其收入结构，主要由三部分组成，分别是Robotaxi服务、Robotruck服务、技术授权和应用服务。

在小马智行目前的营收组成中，Robotruck服务为收入大头，一季度营收5660万元，同比增长4.2%，占总收入的55.7%。

不过，公司的核心业务Robotaxi服务，其收入占比正在逐渐增加，从去年同期的4.8%猛增到了12.1%。

小马智行一季度总收入增长，主要原因也是Robotaxi收入大涨200.3%，实现营收1230万元。

而Robotaxi收入来源又分为两块，一部分来自项目的工程解决方案服务，另一部分则是乘客的车费。

据财报透露，小马智行正在一线城市拓展付费Robotaxi服务，目前商业化运营覆盖中心城区、机场和高铁站等关键交通枢纽，一季度注册用户数量环比增长超20%。

因此，一季度乘客车费收入增幅明显，同比暴涨了8倍。

最后部分收入来自技术授权和应用服务，在一季度实现3270万元，主要是向OEM等企业提供自动驾驶软件的许可、硬件设备和数据分析工具，以及自动驾驶相关的工程解决方案服务等等。

不过，虽然在营收层面，特别是核心的Robotaxi方面成绩亮眼，但由于收入结构发生变化，与2024年一季度相比，自动驾驶域控制器这类硬件产品的销售额增长，对收入贡献变大，因此对毛利结构造成一定影响，公司在毛利层面表现出了下滑。

第一季度，小马智行毛利为1670万元，较去年同期下降11.5%；毛利率为16.6%，同比下滑4.4个百分点。

不过，这种毛利的下滑，会随着今年第七代Robotaxi大规模投放，以及运营效率提升、成本下降而得到改善。

公司营业费用也在扩大，同比增长了56.3%，其中研发费用增速最高，一季度研发投入 3.45亿元，同比增长59.8%。

财报解释了这些费用的走向：

其一，是公司对第七代车型量产的投资；

其二，是公司IPO时的股票奖励，在这一季度为员工一次性支付，属于非经常性费用；

最后，则是为了加强技术能力，小马智行提高了员工薪酬和福利。

也正因如此，小马智行亏损有所扩大，一季度净亏损为2.71亿元，同比扩大79.8%；去除以上因素的影响，经调整的净亏损为2.06亿元，同比实则扩大10.5%。

另外，小马智行当前的亏损增加，或许可以看作是在规模爆发和盈利前的“阵痛”。

因为于小马智行而言，今年是尤为关键的量产元年。

目前，小马智行拥有超250辆Robotaxi，日均订单量超15单。公司联合创始人兼CEO彭军曾表示：从目前进展来看，我们不是每投放一辆车亏一辆车的钱，而是每投一辆车，至少是不亏钱。

而按照当前规划，小马智行将在今年年底前，投放1000辆车——这一规模，正是之前小马智行副总裁张宁给出的盈亏平衡线。

Robotaxi量产，Why Now？

1000辆Robotaxi，关键是量产。

在财报业绩会上(shàng)，小(xiǎo)马(mǎ)智(zhì)行(xíng)透(tòu)露(lù)其(qí)产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)改(gǎi)装(zhuāng)完(wán)成(chéng)，第(dì)二(èr)季(jì)度(dù)就(jiù)会(huì)开(kāi)始量产。

并且小马智行的野心不止于此，未来三年，车队数量的规模还会进一步扩大，商业化的想象空间才刚刚打开。

但问题是，量产1000辆Robotaxi，实现阶段性盈亏平衡，为什么是现在？

或者换个角度思考，之前有什么要素尚未成熟？

在小马智行CEO彭军看来，今年无论是技术、成本，还是体系都已经是时候，现在只差上量，应对规模化带来的挑战。

首先，在技术层面，通过自研“世界模型（PonyWorld）+虚拟司机（Virtual Driver）”的核心技术，小马智行Robotaxi可以实现超越人类司机的驾驶表现。

简单来说，“世界模型(xíng)”每(měi)周(zhōu)都(dōu)会(huì)产(chǎn)生(shēng)超(chāo)过(guò)100亿(yì)公(gōng)里(lǐ)的(de)测(cè)试(shì)数(shù)据(jù)，可(kě)以(yǐ)通(tōng)过(guò)多(duō)模(mó)态(tài)传(chuán)感(gǎn)器(qì)融(róng)合(hé)地(de)图(tú)与(yǔ)交(jiāo)通(tōng)信(xìn)息，实现构建三维语义环境，预测行为意图并模拟复杂场景。

而“虚拟司机”，则基于强化学习和博弈论，可以动态(tài)规(guī)划(huà)最(zuì)优(yōu)路径，并(bìng)且(qiě)其(qí)导(dǎo)航(háng)和(hé)监(jiān)控(kòng)功(gōng)能(néng)也(yě)更为智能，例如不需要额外的人工支持，就可(kě)以(yǐ)识(shi)别(bié)交(jiāo)警(jǐng)手(shǒu)势(shì)，以(yǐ)及(jí)乘(chéng)客(kè)上(shàng)下车过程中的状态等。

技术跑通，接下来最重要的问题就是成本。

小马智行已经从软件、硬件两方面实现降本：

软件层面，通过技术迭代，目前推理计算效率已实现3倍优化，仅需同行1/3的算力实现同样功能，“显著跑赢L4行业”。

而硬件层面，很大程度上和产业链成熟有关。

降本最大部分来自车载计算单元、传感器和车体本身。

例如，GPU部分，选择的国产化可以比之前价格砍掉3/4；而传感器如激光雷达，目前也降(jiàng)到(dào)了(le)千(qiān)元(yuán)级(jí)，后(hòu)续(xù)可(kě)能(néng)还(hái)会(huì)继(jì)续(xù)下(xià)降(jiàng)。

另(lìng)外(wài)，公(gōng)司(sī)目(mù)前(qián)的(de)远(yuǎn)程(chéng)协(xié)助(zhù)效(xiào)率(lǜ)已(yǐ)提(tí)升(shēng)到(dào)了(le)1:20，也(yě)就(jiù)是(shì)1位(wèi)远(yuǎn)程(chéng)安(ān)全员(yuán)，对(duì)应(yīng)20台(tái)Robotaxi的(de)监(jiān)控(kòng)。

通(tōng)过(guò)不(bù)同(tóng)环节的整合优化，即将量产的小马智行第七代Robotaxi，全车成本相较第六代大幅下降了70%。

而实现规模爆发的最后一步——体系，小马智行也已经在全球范围铺好路。

之前小马智行已经和支付宝、高德、新加坡交通运营商康福德高达成合作，最近两个月，其合作名单中，还新增了腾讯云和网约车巨头Uber两家伙伴。

这意味着可以通过微信的“出行服务”和腾讯地图等渠道，打到一辆小马智行的Robotaxi。

而海外市场则可以接入Uber平台，率先在中东地区落地。

小马智行还在硅谷、北京、上海、广州、深圳、卢森堡设立了研发中心，为后续在(zài)欧(ōu)洲(zhōu)、亚(yà)洲(zhōu)其(qí)他(tā)地(de)区(qū)布(bù)局(jú)准(zhǔn)备(bèi)。

如(rú)此(cǐ)看(kàn)来(lái)，量(liàng)产(chǎn)几(jǐ)乎(hu)已(yǐ)是(shì)万(wàn)事(shì)俱(jù)备(bèi)，接(jiē)下(xià)来(lái)需(xū)要(yào)的(de)只(zhǐ)剩(shèng)时(shí)间(jiān)了(le)。

其(qí)实(shí)不(bù)单(dān)单(dān)是(shì)小(xiǎo)马(mǎ)智(zhì)行(xíng)，各(gè)路Robotaxi玩(wán)家(jiā)都(dōu)在(zài)今(jīn)年(nián)开(kāi)始(shǐ)就(jiù)频(pín)频(pín)提(tí)速(sù)，主要(yào)汇(huì)集的(de)还(hái)是(shì)中(zhōng)美(měi)两(liǎng)股(gǔ)力(lì)量(liàng)。

目(mù)前(qián)格(gé)局(jú)上(shàng)看(kàn)，美(měi)国(guó)谷(gǔ)歌(gē)的(de)Waymo在(zài)投(tóu)放(fàng)规(guī)模(mó)上(shàng)暂(zàn)时(shí)占(zhàn)据(jù)优(yōu)势(shì)，不(bù)过(guò)从长期来看，还是中国玩家“后劲”更足。

彭军在之前接受媒体采访时表示:

从技术指标、运营层面来看，国内比海外更靠前，因为海外的人口密度、路网密度、开放区域的人口量和建成区面积，与国内无法相比，我们场景覆盖更广，如机场、火车站等地。美国则侧重于市中心运营，并涉及餐食配送等多元化应用。

当然，现如今Robotaxi领域煮酒论英雄，自然绕不开那个创新领域的Big Name——伊隆·马斯克。

在华盛顿和迈阿密觥筹交错半年后(hòu)，马(mǎ)斯(sī)克(kè)正(zhèng)在(zài)被(bèi)员(yuán)工(gōng)、股(gǔ)东(dōng)和(hé)中(zhōng)国(guó)竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手(shǒu)们(men)逼(bī)回(huí)奥(ào)斯(sī)汀(tīng)特(tè)斯(sī)拉(lā)办(bàn)公(gōng)室(shì)。

马(mǎ)斯(sī)克(kè)已(yǐ)经(jīng)放(fàng)下(xià)狠(hěn)话(huà)，重(zhòng)心会重新放在特斯拉CEO职位上，而当前首要任务就是Robotaxi业务的落地。

不光是美国市场，特斯拉还在澳洲等右舵规则市场也开始了内测。

然而当小马智行掌舵者采访中被问及，如何看待特斯拉的Robotaxi，彭军认为还不是给出评价的时候——

马斯克的愿景有很多，但特斯拉Robotaxi，还没有看到落地。